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堪稱國內行銷能力最強的投信, 摩根富林明投信, 最近推出了某檔中國基金, 當然投信募基金都是同一回事, 就是講說市場有多看好啦, 這個基金的策略多強啦, 我本來是很少在看這些基金的宣傳文章的, 但是最近比較閒, 就來研究一下到底都寫些什麼, 剛好來跟大家分享一下

原文在這裡 歷史數據顯示 集中精選策略 績效更勝大盤, 節錄幾段文章 (continue reading…)

跟一些亞洲股票型基金/新興國家股票型基金一樣, 這支基金也要停賣了, 原因都一樣, 就是台灣限制在台灣賣的基金持有中國股市或是香港紅籌股不能超過 0.5%…….. 發神經了, 中國股市漲翻天怎麼可能不到 0.5%, 真不知道以後要是中國股市規模日益成長之後, 還有哪支亞洲股票型基金有辦法不持有中國股市的公司

Anyway, 在這裡抱怨也沒用, 政府只能限制散戶沒辦法去中國股市賺錢, 但是現在投資管道這麼多, 哪可能管的住

回到正題, 這支是我持有非常久的基金了, 估計大概差不多六年了吧! 雖然投資上最好是不帶感情, 但是這支陪我投資生涯一起成長, 而報酬率也沒讓我失望的基金, 從此就在台灣下架, 也是感覺有點惆悵 哈哈!

總之明天就是申購的最後一天了, 有興趣的可以好好把握一下, 轉貼上來我的理專給我的報酬率以及同類基金比較表

還有有趣的剪報 ^^

本期的商業週刊主題是講奢侈品產業的投資, 所謂奢侈品產業, 或許你有一個 LV 的皮包, Coach 皮夾, Hermes 絲巾或領帶, Burberry 風衣, Tiffany 項鍊, Bulgari 戒指, Marc Jacob 鋼筆, Ferragamo皮鞋 等等, 你就貢獻了一點到全世界的奢侈品產業

12/16 當期的數位時代, 整本都在講崛起中的日本, 我覺得寫的非常不錯, 大家有興趣可以看看

那日本跟奢侈品產業的關係呢?

日本的經濟復甦看起來像是玩真的了, 小弟我根據我自己的經驗, 我在很多觀光地區都會發現大量的日本人蹤影, 她們的消費實力尤其恐怖, 不知道在哪兒看到過, 日本是全世界賣出最多 LV 的國家

那 LVMH (LV的母公司) 的股價表現跟日本股市應該要很有關聯囉?

經過我的調查之後發現, 或許真的關聯性不小, 畢竟日本在全球奢侈品產業中是非常重要的市場, 對 LVMH 來說更是重要; LVMH 2005 年股價上漲約 36%, 日經指數 2005年上漲 40%, 好像真有那麼一回事

數字或許是巧合, 但是日本跟奢侈品產業的確值得大家留意, 用這裡賺來的錢去買名牌 這樣不是有意義多了嗎? 不然當個卡奴又何必呢

題外話, 日本股市 1/10 已經從高點回跌了 4% 左右, 符合月初時所提的進場條件, 所以當天就加碼日本基金, 迎接下一階段起漲 (希望如此)

最近發現 access 我 blog 的人越來越多了, 當然也是剛好寫了些可能有網友會有興趣的題目, 讓搜尋引擎找到, 例如 2005.09.30 的那篇 美林新興歐洲基金, 可以堪稱 OPC Blog 冬季熱門關鍵字第一名, 這篇文章讓本 blog 多吸引了一百位網友

既然講到這篇的話, 時間也過了一個半月, 剛好來 review 一下當初賣出這支基金的理由, 以及未來展望

當時賣出的理由如下

• 此基金最大投資國 – 俄羅斯 (石油類股超多), 基於我已經想不出來還有啥利多可以再刺激石油價格進一步上漲
• 新興東歐國家加入歐盟的利多已經漸漸淡化
• 短期內看好美元不看好歐元

Comments after 1.5 months

• 油價果然在那之後就重挫, 目前在 56~59 美元之間整理, 記得當時接近 70 美元
• 加入歐盟的效應早在市場預期之中, 另外土耳其果然面臨歐盟成員國的質疑導致加入歐盟時程極可能延後
• 歐元兌美元創下兩年以來新低, 美元綜合指數連創新高

這種錦上添花的就不用再講了 ^^| 反正手上又沒有, 而且事後要來找理由超容易

之後這個區域我會觀察的重點如下

• 油價是否能止穩在 60美元左右
• 東歐國家是否如預期般降息
• 某些東歐國家即將進行國家選舉, 這類新興國家的選舉短期內可能造成市場大幅波動
• 西歐已開發國家的社會經濟狀況 (法國這次暴動再次證明要融合多個種族是多麼困難的事情, 當純回教國家土耳其可能會加入歐盟時, 對於整個歐盟的衝擊可想而知)

至於能不能買就看自己囉…

昨天已將這隻基金全部贖回, 我定期定額從今年三月扣款到八月, 以原幣 (歐元) 計算, 報酬率約 32%, 算是一次成功的投資; 賣了總要有些理由, 紀錄下來也好以後 review, 再來調整自己的投資決策

• 此基金最大投資國 – 俄羅斯 (石油類股超多), 基於我已經想不出來還有啥利多可以再刺激石油價格進一步上漲
• 新興東歐國家加入歐盟的利多已經漸漸淡化
• 短期內看好美元不看好歐元

贖回後熊熊發現這隻基金將從十月中起調漲管理費, 從 1.5% 調漲到 2.0%; 或許很多人都不知道你買基金所需付出的成本其實是非常高的, 所以除非是看準了下手, 不然基金的高昂相關費用會將你的利潤吃掉一大半

例如我這隻基金, 申購時手續費 2.1%, 定期定額加權平均持有期間的管理費約 0.5%, 所以持有這半年多來我等於少了 2.6% 的報酬率, 這是相當可觀的數字, 現在台幣一年期定存也才 1.8% 而已ㄟ

目前我手上仍然有以下幾隻基金
富達歐洲基金 – 持有超過五年, 報酬率約 90%
JF 東方小型基金 – 同樣持有超過五年, 報酬率超過 100%
JF 日本基金 – 剛買進快要一個月, 報酬率約 2%
摩根富林明美元基金 – 資金停泊用, 伺機轉進其他美元計價基金
富蘭克林新興國家固定收益基金 – 穩健的新興國家債券基金, 持有半年多, 扣掉手續費後報酬率約 6.5%

目前正在觀察泰國跟香港市場

以上當然只是建議, 有興趣的可以參考看看, 投資決策還是該自己來做, 不要人云亦云或是隨波逐流

最近這陣子因為人民幣到底要不要升值的問題而受到大家關注的時候, 我想提提一些我的意見, 包括對一些媒體報導方式的不滿 OOXX

因為最近公司事情比較多, 所以看雜誌的速度平均慢半個月 記得是商業週刊 886 期封面故事就是探討人民幣升值的消息, 這個報導我意見很多, 等一下再說, 因為這個還比不上現在有人民日報台灣版之稱的聯合報

大約在一個禮拜前的聯合報和經濟日報, 頭版頭條報導 “謝國忠：一兆美元對沖基金賭人民幣大幅升值”, “大陸官方中國銀行接受新台幣直兌人民幣”, “台幹囤積人民幣藏床下”, “大戶搶進大陸等待人民幣升值”, OK 報導經濟現況, 沒啥不對

問題是 報導謝國忠講的話只報一半, 因為下一句是 人民幣不應該貿然升值, 否則 XXXXXX

更扯的是, 當天聯合報還有一個照片是台商換匯的水單, 上面的國籍寫 “中國台灣”… 用這樣的照片是什麼意思? 難道你寫 “中華民國” or “台灣” 他就不給你換了嗎?

再來要批評的是商業週刊, 那期裡面也有一段文章是在鼓吹散戶去換人民幣… OOXX 那個記者到底是懂什麼, 就是因為有這樣的媒體, 才會造成每次台灣的匯市只要有個風吹草動, 大家就開始一副快要世界末日的樣子; 買進其他種類的貨幣 應該是說買進任何一項投資商品都一樣, 首重風險以及流動性, 你如果不是一個常常到大陸出差的台商, 請問你到大陸去換了一大堆人民幣回來 你的流動性很高嘛? 假如你哪天需要用這筆錢的時候該怎麼辦呢? 在台灣黑市換 然後匯率被打折嘛? 況且大陸還是一個外匯管制很嚴格的地區, 你一個小小的散戶可以換多少人民幣回來?

再說, 亞洲貨幣的連動性極高, 預期人民幣要升值難到台幣就不會跟著升嘛? 那港幣 韓元 日圓勒? 這陣子少則 5%, 多則接近 10%, 早就升的亂七八糟了, 有點遠見的記者應該是寫說 因為人民幣兌換不容易, 能換的量也是少數, 所以如果想要享受升值的利益, 建議可以買進亞洲其他的貨幣, 甚至繼續持有台幣都可以, 像我門這種小散戶本來就不適合在匯市上大作文章, 匯市的高手太多 錢也太多 影響的因素更多, 所以導致這個市場非常難以預測, 再加上散戶買賣外幣的手續費極高, 如果你不是看到一個長期的趨勢, 買賣之間 2% 的手續費你是可以賺到什麼? 你要預期你買進的貨幣要升值 2% 以上ㄟ… 那期商業週刊提醒相關產業要及早避險, It’s right.. 但是匯市真的不是個適合散戶去玩的市場, 推薦散戶去玩 is not a good idea

還有那期還講到任何只要跟亞洲扯上的金融商品都賣爆, 包括怡富東方小型基金, 今年三四月的時候因為太多人買了所以從那之後就暫停投資人買進此檔基金, 商業週刊說的原因: 因為這隻基金也沾了人民幣即將升值的光….

狗屁啦 我持有這隻基金已經超過五年了, 他會停止申購是因為他績效實在太好, 所以很多人要買, 根本跟什麼人民幣升值沒有關係啊… 就算是說 OK 那就是因為他投資的亞洲小型股受惠于中國的發展, 所以漲很多… 那問題是也有其他投資亞洲小型股的基金啊, 怡富東方小會停止申購的原因根本就是因為績效太好, 根本不是因為大家在搶人民幣升值好嗎….

就是這樣, 批評完畢 接下來講點建設性的事情

台灣是個淺碟型的市場, 很容易受到外界因素而大漲大跌, 再加上台幣長久來看實在沒有持續升值的條件, 大家有機會的話應該把部分資產轉成以其他貨幣計價的模式… 不是說學習什麼政商名流到美國置產又不承認的那種 小小散戶們也不會有這麼多錢和能耐, 我的建議就是其他貨幣計價而投資在非台灣市場的海外基金, 然後選支好的, 用你預期三五年內用不到的錢去投資, 我投資五年的兩隻基金都有超過 70% 的獲利, 複利來說每年超過 11%, 這兩隻也是每次有人問起我就會提的, 找機會買 不是馬上買 富達歐洲 & 怡富東方小型

而最近我又發現兩隻不錯, 最近十年來, 任取其中五年的投資都是正的報酬率, 這個資料來自于 Smart 智富雜誌密技月刊

以下都以台幣來算

當然你要考慮其他因素, 例如波動率等等, 這些就自己去研究吧

我投資共同基金的時間算算應該是超過三年了, 剛開始的時候很慘, 就是整個市場開始瘋狂往下掉的 2000 / 2001 年, 當然在這種市況下正常的股票型共同基金是不會有正的報酬率的, 所以當時當然是買什麼虧什麼, 不過現在我覺得在進入資本市場時的新手就來個震撼教育是很好的機會, 讓自己不正常的報酬率幻想破滅, 然後你就會找出真正適合自己也符合現實的投資方式與投資預期, 不然要是一開始還啥都不懂的時候衝進去, 又運氣很好的賺了錢, 以後你就會覺得這種事情實在是太容易了, 這種信念會摧毀你之後的投資 只是時間早晚的問題 當然除了你有非常堅實的內線消息之外

回到正題, 我前前後後應該也看了大概有一兩百支的共同基金了, 股票型 債券型, 中小企業型 藍籌股型, 區域型 單一國家型, 特定產業型 指數型, 真正有交易的大概有二十支左右, 其中報酬率最高的一支, 當然也就是最喜歡的一支 , JF Eastern Smaller Corp. 中文是怡富東方小型企業基金, 我剛剛結算了一下, 目前我手中還有, 從第一筆交易 2001/12/28 到今天 2004/2/23, 大概是 26 個月的時間, 報酬率是 70.3%

比較一下各國股市同時間的報酬率, 大概估計一下 台灣 10%, 南韓 30%, 日本三年來白忙一場 0%, 香港 15%, 泰國因為去年發飆了 26個月來累積 150%, 只比亞洲的原因是這檔基金投資亞洲各國的中小型公司, 所以這個才有指標意義, 不過還是列一下同時間其他世界主要股市的報酬率, 美國 S&P 500 白忙一場 0%, Nasdaq 一樣白忙一場 0%, 歐洲因為 2002 年跌的太嚴重, 至今沒有恢復, 所以還是負的

70% 是我的報酬率, 中間有買有賣, 實際上這檔基金在這段時間的報酬率大概是 130%, 所以 lesson 1, 選定好基金或好公司之後 最好的策略就是放著不動 (當然前提是要選對 )

另外這 26 個月我的買賣次數只有七次, Buy 5 Sell 2, 平均三四個月一次, Lesson 2, 頻繁的交易長期來說並不會使你的報酬率更高

另外這支是中小型基金, Lesson 3, 長期來說中小型公司的報酬率大於大型公司

以這個例子來得到這三個結論並不恰當, 因為時間不夠九, 樣本數也不夠多, 不過這三條是大家公認的鐵則, 我只是藉這個例子引出來, 只是真正能做到的人少之又少

現在想買這支基金嘛? 可能要等等了, 因為這隻基金報酬率高的太誇張, 額度已經被買爆了, 目前是暫停申購的狀態, 只能賣不能買

另外當然投資就是有賺有賠, 下次有機會再介紹我賠最多的基金, 賠錢也要學到東西, 不然就白賠了