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「來！乾杯！」已經微醺的Ben搖搖晃晃的拿著高腳杯，很乾脆的乾掉了手中的紅酒，站在包廂角落整理碗盤的餐廳服務生與坐在一旁的小交易員們都不禁搖頭，夢幻之酒Lafite 2005就在尚未到達適飲期前就陣亡了。

「啊！這樣濃郁的花香真是令人回味無窮啊！」Ben搖頭晃腦的讚嘆著。
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Barton Biggs曾說，我是多頭市場的孩子 I am child of the bull market

不知道Barton Biggs是誰的話，可以參考這本書。
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距離系列三, 已經有半年以上的時間 @@ 可見 1.時光飛逝; 2.小弟我極為懶散…..

時序回到星曆 9521.6(Star Trek中毒太深 ), 明天就是科技大廠 Enterprise Tek的線上法說會了, Julian正忙著把調高評等的報告做最後的潤飾；Enterprise Tek(簡稱 ETK) 是 Julian負責的公司裡面最重要的，而這家公司也不負投資人所期待，自從所研發的光速通訊晶片藉由企業號打入其他星球市場後，業績蒸蒸日上，不同於其他廠商，長久以來專注在此銀河系的各個已開發星球，ETK另闢戰場，利用其他銀河系相對落後卻潛力無窮的市場規模快速擴張，使得 ETK成為外資心中的最愛，目標價一個喊的比一個高。
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Julian 是紐西蘭 Wanaka證券的頭牌分析師，一雙水汪汪的大眼睛，時髦的穿著，加上時而綻放的甜美笑容，已經在 Wanaka證券在台成立酒會上謀殺了不少媒體的底片….

「哇！好像林志玲啊！」一位宅男攝影記者忍不住讚嘆！

「各位媒體先進大家午安，為各位介紹我們 Wanaka證券重金禮聘的 Julian Lin，林小姐！為我們台灣分公司的首席台股分析師！我們非常賞識林小姐的能力，也相信……」台灣 Wanaka證券總經理 David Guo在鎂光燈前侃侃而談….
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鈴~~~ 快起床快起床~~~ 鈴~~~
Ethan按掉床邊的鬧鐘 (新鬧鐘果然不同凡響! 連吵鬧聲都不太一樣), 看了看時間, 六點整, 這是 weekday的正常起床時間, 雖然 Ethan前一天為了老闆的一句話而漏夜趕工到一點半

“不知道能不能解決老闆的問題?” Ethan習慣在起床後淋浴, 這可以讓頭腦瞬間清醒, (continue reading…)

開始了這個系列文章, 我的朋友們不要再催了 @@

既然要揭開外資分析師的神秘面紗, 一開始一定要了解到什麼是外資分析師, 外資是誰? 分析師又是誰?

外資, 顧名思義就是外國來的資金(這不是廢話嗎 @@), 首先稍微對於台灣股市有點了解的投資人都知道, 證交所每天固定公布所謂三大法人的合計進出狀況, 外資就是其中大家最看重的一部分, 主要是他們錢多, 進出金額大
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小弟我因轉換工作的關係, 由資訊業的軟體工程師轉行成為金融業的產業分析師(講白話文就是研究某家公司能買還是不能買啦!); 想想換工作到現在也有一段時間了, 這陣子, 只要有跟朋友的聚會(非金融同業的朋友), 大家好奇的不免就是為什麼想換? 之前在某知名外商不是很好嗎? 關於這些個人問題, 我之前有寫過了(我的新工作); 還有其實大家更有興趣的是, 分析師平常都在做些什麼啊? 尤其是外資分析師, 看起來很屌哩! 喊水會結凍, 要他漲他就不敢跌, 一分鐘幾百萬上下呢!
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最近太懶散了, 大國崛起系列一個多月沒更新, 看過的都忘了, 最近又再拿出來看一次 寫下心得跟大家分享

19世紀時候德國地圖, 圖片來自政治地理部落格

這次講到的是德國, 德國在近代時仍是一個有三百多個城邦組成的鬆散體制國家, 有著不通用的貨幣和層層的關稅, 而1806年拿破崙攻占柏林, 反而給日耳曼民族一個省思的機會, 就是德國到底在哪裡? 而1862年普魯士首相俾斯麥上台, 開始普魯士統一整個德國的過程, 但是當時歐洲其他國家一定不希望德國統一, 就像美國根本也不希望兩岸統一或是獨立一樣, 維持在一個若即若離時緊時鬆的框架中, 才是這些強國的最大利益; 俾斯麥利用外交及武力擺平周邊強國, 這點蠻好的, 就是武力只用在追求國家統一上, 而不是去侵略別人

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跟過去幾集不同, 法國的大國發展道路跟探險世界的葡萄牙 西班牙, 推展貿易的荷蘭, 政治經濟制度的英國都不同, 法國曾經是專制王權最鼎盛的國家 (路易十四時期), 但是思想學術界才是真正引領法國走向近代, 進而在世界發揮不同面向影響力的關鍵, 其中最好的例子就是法國在 1790年成立”先賢館”, 地位我想應該等同於台灣的忠烈祠吧, 但是跟忠烈祠有所不同, 先賢館裡面只有 72人, 而其中只有 11位是政治人物, 其他的名人都是思想學術界對法國有極大貢獻的人, 例如盧梭, 雨果, 伏爾泰, 第 72位進入先賢館的是文學家大仲馬, 由此可看出法國對於思想文化的重視, 更甚於政治

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大國崛起系列目前進行到第三篇, 之前講過葡萄牙 西班牙 荷蘭, 文後有 tag 大國崛起, 方便有興趣的朋友直接看一整個系列的文章

整片從 1588年的英國西班牙海戰開始講起, 西班牙當時以宗教信仰的問題開戰(英國信奉新教, 西班牙是天主教), 不過大家都知道這只是藉口而已, 真正的原因是英國已經開始威脅西班牙當時的海上霸主地位

題外話, 宗教戰爭真是人類的浩劫, 偏偏這一兩千年來的世界史就是被大大小小的宗教戰爭貫穿, 連到了今天也不例外, 而這之中, 很多時候宗教只是個藉口而已, 政治經濟上的利益才是開打的最重要原因, 幾百年來都是一樣

回到正題, 西班牙的無敵艦隊慘敗, 西班牙雖然沒有瞬間掛掉, 但是歷史已經往英國的方向傾斜了, 英國當時在伊麗莎白一世的領導之下, 全力往海洋發展, 劇中有句話說的很好, 適用在任何時候: 在一個剛剛被重新發現的世界面前, 誰能搶到先機, 接受新的思想, 誰更快的打破舊有的價值觀念, 誰就會更快的變的富有和強大; 很遺憾的, 當時中國的清朝一開始就注定在新世界的競賽中落後了, 明朝時候中國曾是世界第一強國, 不過在這之後就一路走下坡了

在這集當中, 我覺得非常有用的一個觀點就是一個大國崛起可以靠機會, 但是如果只靠機會, 而不是從內部制度根本改革, 讓整個國家真的提升起來, 這個國家的崛起就只是閃耀的流星, 看似燦爛卻很短暫, 現在這幾年很熱的新興市場, 大多數國家都只會是燦爛的流星 ^^

片中用倒敘法闡述了英國邁向世界大國的內在有利條件, 包括無心插柳的大憲章, 卻讓英國漸漸走向君主立憲, 議會政治等等當時獨步全球的政治走向, 雖然過程顯然不是很順利(有獨裁者 革命 軍事獨裁等等), 但是幾百年演進下來, 一直到 17881688年的光榮革命為止, 記得一開始 16881588年的英國西班牙海戰嗎? 奠定了英國外在走向世界大國的條件, 而幾百年來的政治演進, 直到 17881688年的光榮革命, 則底定了英國內部穩定發展

當然只有外在軍事條件與內部穩定的政治, 還不足以形成一個可長可久的大國, 英國在這幾百年間政治軍事科學經濟都有長足的進展, 且影響世界甚鉅, 例如 Issac Newton, James Watt, Adam Smith, 他們有啥貢獻就不用再贅述了, 但是也是因為英國有了穩定向上的社會環境, 這些人才有真正發揮的空間

17世紀之後, 英國獨霸世界兩個世紀, 工商業極度發達, 殖民地遍佈全球, 號稱日不落國, 而我覺得這集最重要的觀念就是在內部結構的改革上, 賺取機會財不會很難, 國家如此 公司如此 個人也是如此, 而一個國家公司個人有沒有持續下去甚至進而蓬勃發展的可能, 就取決於內部結構的調整與改進, 對於國家來說就是健全的政經制度, 這也就是我認為現在許多新興國家只會是短暫的流星, 原物料的出產國不用很久的時間就會遇到賺大錢的機會, 但是也永遠都只停留在賺這種錢的機會而已

大國崛起系列第一集西班牙葡萄牙之後, 第二集講的是荷蘭, 這個在西北歐 面積與台灣差不多的小國, 這段紀錄我覺得台灣應該有更深的啟示, 一個小國如何在變化中的區域 全球經濟中找到自己的定位以及發展獨特的競爭優勢

荷蘭在不利的地理環境之下, 以補撈北海的鯡魚起家, 卻能在捕魚這件簡單的事情上也能找到自己的利基(發明一刀即可取出鯡魚內臟的方法, 處理魚的速度大幅增加), 累積一點財富之後開始轉而從事轉口貿易, 同樣的, 轉口貿易也不可能就由荷蘭一國的商人獨享, 而荷蘭商人在這裡的優勢就在於他們建造成本較低的船隻, 例如船上不設火砲(當時海盜猖獗, 因此每次出海都跟玩命一樣), 設計船肚大而甲板小的船隻以減少要繳交的港口稅(當時北歐某些港口以甲板大小為抽稅標準), 因此可以提供較低廉的運費, 久而久之歐洲大陸的海上貿易就幾乎由荷蘭商人所掌控

荷蘭商人組成商會, 甚至一個城市的統治階級就是知識份子與商人, 看起來他們似乎可以為了繼續安穩的賺錢放下許多不需要堅持的事情, 例如可以接受西班牙因為某種原因成為荷蘭的主國, 接受新派來的總督, 但是卻沒辦法接受西班牙因為國內需錢孔急大幅增加荷蘭商人跟城市的稅收, 也因為這樣荷蘭與西班牙鬧翻, 代價就是荷蘭商人失去了西班牙這個大客戶的轉口生意; 少了歐洲各地間轉口貿易的生意, 荷蘭人做了個影響未來世界經濟發展極大的決定, 成立東印度公司, 發展歐洲亞洲美洲的殖民地與貿易, 大家可以把錢投資在這家公司上, 包括荷蘭政府在內都以某些特許權利做股份投資, 這些特許權利就是可以與外國簽訂條約, 可以發動戰爭, 所以東印度公司在歐洲之外根本就已經是一個國家, 東印度公司在幾年之內, 將勢力擴展到世界各地, 包括台灣 印尼 好望角 巴西 北美等等, 從這些地方獲取了極大經濟利益, 影響世界更為深遠的, 是荷蘭建立了全世界第一個股票交易所, 讓持有東印度公司股票的人可以在這裡把股票換成現金 或是買更多東印度公司股票, 另外也成立全世界第一家銀行, 政府甚至有個規定, 就是銀行有一定要跟客戶做生意的權利, 因此就造成了一種怪現象, 當荷蘭與西班牙的艦隊在海上作戰時, 西班牙的商人 王公貴族還是可以從荷蘭的銀行領錢, 即使在現代這都是不可思議的事情, 不過也因此荷蘭也達到了當時全世界金融經濟中心的成就

影片就講到這裡; 台灣也是個小小的國家, 其實小國發展經濟才是硬道理, 又要再講一次愛爾蘭跟新加坡 哈哈! 這兩個國家就是在能區域與全球經濟中找到自己獨特的優勢, 然後努力發展, 才有今天的局面, 台灣的優勢不可能比這兩個國家少, 但是近幾年來陷於內鬥實在很令人遺憾

對了, 荷蘭這個快速發展的資本主義也帶來了許多的副作用, 例如荷蘭可能是全世界第一個發生泡沫經濟的地方, 17世紀時荷蘭變的太有錢了, 溫飽之後人都會開始追求一些外在的東西, 例如當時鬱金香就極為熱門, 好的品種的鬱金香球莖甚至可以抵一棟豪宅, 現在看起來極為荒謬, 但是距離我們不遠的網路泡沫不也是如此, 還沒賺過錢股價卻上百的網路股到處都是, 任何公司只要宣布進軍網路馬上飆漲, 這也才六七年前的事情而已; 後來鬱金香市場崩盤, 買到可以抵一棟房子的鬱金香球莖, 感覺應該跟買到變成壁紙的網路股股票差不多吧! 歷史看越多就越容易發現其實千百年來人們似乎也沒啥長進, 總是會著一樣的道

看了網路上許多部落格的蓬勃發展 人氣日增, 我決定要好好經營我的這個部落格, 哈哈! 大餅越畫越大了, 因為最近弄到了這部目前在中國很紅的央視電視紀錄片 – 大國崛起, 決定再開這一系列文章簡單介紹一下毎一集, 再加上些個人評論, 因為我覺得不管你喜不喜歡, 中國對我們的影響已經越來越大了, 多多涉獵中國相關的新聞和流行事務我覺得相當有用

回到正題, 大國崛起是中國中央電視台花了幾年時間所拍攝的紀錄片, 共有12集, 描述過去五百年來世界上出現的所謂”大國”崛起以及有些已經衰落的過程, 這些國家包括 葡萄牙 西班牙 荷蘭 英國 法國 德國 俄羅斯 日本 美國 這九個國家, 其實看到這些大家應該已經想的到了, 中國官方電視台為什麼要花費這麼多時間拍攝這個大型電視紀錄片, 其實不就是為了中國也想要(或者是認為自己已經是)成為一個大國, 跟過去五百年間這些國家的成就相比擬, 所以回顧這些大國的興衰史, 讓自己從中獲得一些啟示跟警惕

當初在一些雜誌上看到這部紀錄片的訊息, 其實心裡是很感慨的, 當然台灣的未來發展在現今的時空環境之下已經不可能是當年這些大國的發展模式了, 但是小國仍然有小國的玩法, 例如說有沒有哪個媒體可以製作一個類似的專題來探討歷來這些在大國邊緣且缺乏資源的小國都是怎麼生存發展的, 例如愛爾蘭如何在短短數年從GDP跟台灣一樣的水準急速拉升到超越英國? 瑞士如何在戰火綿延的20世紀歐洲生存? 新加坡只有略大於台北市的面積, 怎麼孕育出世界級的大企業? 19世紀泰國如何在列強分割殖民地的風潮中生存? 不過說真的以台灣目前的這種政治 媒體環境, 要期待檯面上這些人作出些什麼有意義的事情實在是緣木求魚了

這部紀錄片是從時間順序講起, 一開始當然就是當年歐洲的地理大發現, 因為當時歐洲大部分主要國家都還在為了統一的民族國家內戰, 反而讓當時歐洲的邊陲小國葡萄牙有了絕佳的發展機會, 雖然說一開始的理由是為了香料的貿易 (因為當時歐洲已經在生活中大量使用香料, 而來自印度的香料貿易已經掌控在阿拉伯人和土耳其人手上), 但是在王室的大力支持且親自發展(由王子恩里克親自主持葡萄牙的海洋發展計畫)的情況下, 葡萄牙成功建立了從歐洲 非洲到達印度的香料貿易航線, 並且沿路設下殖民地, 從此香料 象牙 黃金源源不絕的輸入葡萄牙, 當時整個歐洲完全傻眼, 眼看著葡萄牙在這個混亂的時代拿下當時海洋的所有權(當時的觀念是海洋是屬於發現者所有)

西班牙之後也統一成一個單一民族國家, 當時被葡萄牙冷落的航海家(或是說夢想家?)哥倫布, 他認為從歐洲向西走 也可以到達東方, 但是當時葡萄牙認為這樣的走法比起現有的航線(從歐洲繞過非洲)要遙遠, 所以沒有支持哥倫布的計畫, 沒想到這個極為正確的判斷, 竟讓葡萄牙與歷史擦身而過; 哥倫布轉而尋求西班牙王室的支持, 同樣也在王室急欲向海洋發展的意志下, 支持哥倫布大膽的航海計畫, 之後的發展大家都就知道了

由於當時的觀念認為海洋的所有權屬於發現者, 因此葡萄牙和西班牙在羅馬教廷的主持見證之下瓜分了整個當時已知和未知的世界, 葡萄牙從非洲印度獲取極大利益, 而西班牙從美洲(雖然哥倫布到死都覺得他發現的是印度) 獲得的更是誇張, 鼎盛時期西班牙擁有當時83%的黃金, 也造成印加文明的潰敗, 墨西哥和祕魯人口數急速減少90%; 另外這種瓜分殖民地的做法從此成為未來西方世界的主流價值, 看來很熟悉吧? 哈哈

這兩個從海洋獲取極大利益的國家, 卻也急速的衰敗了, 當時從殖民地獲取的利益, 全部進入了發現殖民地的航海家和王室手中, 而這兩個國家的百姓卻沒有在這樣千載難逢的機會當中得到永續的發展, 王室為了保護既有的利益, 不樂意工商業在自己國家內發展, 而大量的財富卻為社會帶來的奢華的風氣, 沒有用來發展讓國家經濟可長可久的產業, 這兩個靠機會崛起的國家, 也就漸漸沒落了

靠機會財崛起的國家或企業, 必須認清這只是機會的事實, 把這些財富轉化成為真正的實力, 按照今天的說法就是將機會財轉化成管理財, 創造其他國家或企業難以超越的障礙, 聽起來很熟悉喔? 沙烏地王子瓦利得不就是如此, 阿聯也是; 其實說穿了, 印度和中國的崛起也是, 在全球化的浪潮之下, 低成本的人力躍上了世界舞台, 不管是製造或是技術人員都一樣, 源源不絕的投資與財富流入在全球化浪潮中受益的國家, 看起來很像吧? History always repeats itself. 這些受益的國家就要利用這樣的機會 轉化成可長可久的發展優勢

最後來講講愛爾蘭吧! [Wei-Chiu網友指正, 這數據的確是錯的, 正確的數字我補在文後] 在1990年時, 愛爾蘭跟台灣GDP差不多 都在美金12000左右, 16年後的現在, 台灣進展到一萬六千 美元, 愛爾蘭則是三萬六千 歐元, GDP排名世界第九, 雖然 GDP不是衡量一個國家經濟發展的唯一指標, 但是大家可以想像十六年 GDP成長三倍以上的樣子嗎? 在網路上探討愛爾蘭的文章非常多, 因為愛爾蘭近幾年來的發展實在太令人驚訝了, 其中我想推薦這篇 放下仇恨與悲情 才有生路, 台灣目前的發展狀況實在是讓人看不下去了 OOXX

2007.05.09 Update:
我查了 IMF網站的資料, 列出幾個國家的 1990~2007 GDP per capita, current price in US dollar, 以下列出來的資料分別為 1990 1995 2000 2005 2007 這五年的數字, 括號內數字就是這 17年來的成長率了
台灣 8,077 12,830 14,426 15,203 16,160 (100%)
南韓 6,154  11,468  10,890  16,307  18,938  (207%)
新加坡 12,090 23,907 23,077 26,836 32,082 (165%)
愛爾蘭 13,503 18,670 25,493 48,604 57,163 (323%)
希臘 8,281 11,038 10,612 20,326 24,030 (190%)

[OPC簡評]歐元這幾年大幅升值, 所以歐洲國家以美金計算的 GDP就是跳躍式成長了; 亞洲國家絕大多數都在 97年亞洲金融風暴中重創, 1995~2000幾乎是原地踏步或退步, 台灣雖然受傷輕微但是卻沒把握/參與到中國大陸從那時候開始的高速成長, 再加上種種原因, 就是現在看到的這種數字了 ^^