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WOW~ 黃金傳說，是那個吃遍高速公路休息站美食卻都不會胖的辣妹曾根的節目嗎？

還是這個，想當年小時候，劉德華這專輯真是紅翻天啊!!!

唉，拿出這首歌就又不小心透露自己老了。

其實今天要碎碎唸的主題是這個，黃金。

還記得不久之前，大約一個多月前吧，黃金可是最夯的投資商品呢，當時到處充滿了買黃金大賺錢的新聞，黃金價格衝到一千一時候，當時的主流是上看一千五，當漲到一千二的時候，由於小的當時還在投資界上班，居然有人發表上看五千美元的意見，更令人傻眼的是，還真的有人當一回事拿出來討論？再想想這不久之前，因為黃金價格大漲，所以專家們預測會發生的事情居然也分成兩派，有一派專家說，黃金價格大漲，代表避險需求很強，顯示經濟復甦是個假象，好像有道理齁？

然後還有另一派專家的看法卻完全相反喔，他們說黃金價格大漲代表市場上的錢太多了，到處找新的商品投機，所以黃金價格就代表全球資金的水位與承擔風險的程度，只要黃金持續上漲，全球股市就也會持續上漲，反之如果黃金價格開始回檔，就要小心了喔。

結果黃金價格站上一千二的時間很短，不到一個月時間就跌掉一百多元，這兩種南轅北轍的說法，也就從市場上一起消失了。

當黃金價格在一千二以上的時候，黃金已經創下 1982年以來最大的單年度漲幅 28%，黃金是個缺乏收益率的商品，各國央行是黃金最大的收藏主、當作貨幣發行準備，其次是工業用以及飾品用的需求，所以黃金上漲在股市中也有受惠股與受害股(工業用的需求啊!)，相反的，黃金價格要是下跌，受惠受害不就反過來了嗎？講了半天終於要進入重點了，黃金價格回跌在股市中的受益族群。

半導體產業鏈中，黃金用量最多的就是在封裝了，而金凸塊製程更是重中之重，金凸塊製程中的材料成本，大概有六成都是黃金，所以黃金漲很大的話，當然就直接影響這類公司的毛利率了，不過最近由於這產業整併的很精實，所以已經逐漸有點像是賣方市場，黃金價格的漲幅可以跟客戶(驅動IC公司)分攤，所以黃金價格回跌的受益程度並沒有辦法等比例發生，但是轉念一想，那這樣不就驅動 IC公司就不小心也有一點小小的成本回沖呢？

再來就是最近被唱衰唱很大的台中潭子史畢偶公司，說台中地區的銅比高雄要少啦，黃金漲很大衝擊毛利率啦， 所以要是黃金從此就不再漲的話，倒是一個可以留意的方向呢。

而且，封裝畢竟是在半導體供應鏈中，要是半導體明年就像張大帥講的那樣一片大好，整個產業可說是雨露均霑雞犬升天啊，搞不好這些封裝為主的廠商，也有點折舊藝術的概念喔。

幫大家整理一下台股中兩家主要作 Gold Bumping公司的各年度資本支出與折舊金額，有興趣的朋友可以自己再深入研究囉，咦？這兩家好像明年會併成一家，所以以後可以合在一起看了，改名小飛邦。

再來一張史畢偶的 Depreciation as Sales比率圖，折舊佔封裝廠的營收比重明顯低於單純的測試廠(都在 30%以上)，但是明年這個比率一樣會來到歷史低點，只是這個並不像測試廠有決定性的影響；有興趣的朋友可以多多注意 1)金價 2)需求，這才是決定史畢偶公司業績的重點。

最後再回到黃金，投資的路上風險很高，多聽所謂的專家所言也不見得不好，但是你一定需要知道這些意見背後形成的邏輯，美元崩潰所以黃金要大漲了，真的嗎？(講的人是否知道美國擁有全球超過一半的黃金儲備)。黃金大漲所以台股也會大漲，合理嗎？(其實只是全球資金氾濫下導致原物料的輪漲)。黃金要漲到五千美元，就算是真的，難道會是明年嗎？(要是明年真漲到五千，我看大多數人都要回家吃自己了)。

天長地久有沒有 浪漫傳說說太多 – 這就是黃金傳說啊。